全世界约七成的铜都是按照伦敦金属交易所(LME)公布的正式牌价为基准进行贸易,因此伦敦成为国际有色金属定价中心。而作为全球第一大铜进口国的中国,却一直处于无定价权的被动局面。现在,这一现象有望在“洋山铜溢价”对外发布后得以扭转。
昨日(3月20日),借助试点期货保税交割业务的先发效应,中国第一个大宗商品领域的保税现货价格——“洋山价格”正式在上海亮相。首期产品“洋山铜溢价”通过国内外第三方权威数据平台同步发布。
卓创资讯铜分析师李雪向 《每日经济新闻》记者表示,“洋山价格”对国内的冶炼厂、贸易商的定价会产生较大影响,其中影响最大的就是中国的铜进口。“如果进口价都按洋山价的话,那么国际铜价会慢慢向中国靠拢。”
贸易商期待“洋山价格”
“洋山铜溢价”是指,以待报关进口上海(包括洋山和外高桥的基准品牌精炼铜交易价格对LME的溢价。其价格信息主要来源于电话采集、交易撮合两种方式,由独立第三方负责价格信息的采集,再通过系统科学的计算方法得出。
作为全国有色金属类大宗商品保税仓储的集聚地和集散地,上海正试图借助期货保税交割业务的拓展,将大宗商品的“洋山价格”逐步推向国际贸易舞台。
上海综合保税区管委会副主任王辛翎告诉记者,自2010年洋山保税港区率先开展期货保税交割业务试点后,洋山一直在依托期货保税交割功能带动大宗商品产业规模化运作。“此次将‘洋山铜溢价’作为首期产品推出,正是因为铜在洋山,无论是在进出口额、货物存储量,还是企业数量上都已经形成了相当的集聚度。”
截至目前,国际上LME指定交割库运营商已大部分入驻洋山保税港区,包括英国渣打、花旗、江西铜业、山东祥光等大宗商品龙头企业63家,涵盖物流系、贸易系、生产系、银行系、基金系等产业链各个领域,这些入驻的企业将成为“洋山铜溢价”最核心的价格采集对象和使用者。
“去年通过上海综合保税区进口的电解铜就超过100亿美元,占全国电解铜进口总量的三分之一。因此,上海保税区铜供需反映的不仅是上海对铜的供需,一定程度上也代表了中国对铜的供需,其真实的交易背景和科学的计算体系,以及绝对的规模也保证了‘洋山铜溢价’的权威性和价格关注主体的广泛性。”上海市有色金属行业协会会长张敏祥对记者表示,“洋山价格”作为一项产品创新,利用其在保税区的“净价”环境,起到连接国内市场和国际市场的作用,可以助力中国的大宗商品企业在参与国际贸易中进一步凝聚力量、争夺国际定价权。
“我们对其(‘洋山价格’)充满了期待。过去,由于无法获悉在保税区仓库内具体有多少库存消耗比量,导致卖方在定价的时候会将成本推到我们下游企业。日后有了新的价格指数,会让我们在成本上有重新的考量,从而对价格反应做出迅速的需求匹配。”上海一家从事铜金属贸易的远洋资源国际部王谷诚经理对记者表示。
记者进一步获悉,上海综合保税区管委会方面已授权上海有色网(SMM)开始发布基于洋山港和外高桥保税区的现货价对LME的升水。下一步,“洋山价格”将逐步推出与保税市场有关的大宗商品价格信号。
国内市场有望掌握话语权
“中国价格影响力有限的主要因素在于国内外税制差异、计价币种以及资源管制造成的半封闭市场。国内市场价格是含税的人民币计价的市场,与国际上普遍以美元计价的净价价格体系不接轨,由于我国对于资源性商品的控制,导致国内市场成为只进不出的单边市场,部分大宗商品价格倒挂现象长期存在。”张敏祥如是表示。
业内分析,在全球铜市场需求疲弱和供给过剩的压力下,上期所和LME铜库存居高不下,价格明显受到打压。再加上“国五条”细则出台利空房地产(行情 专区)市场,以及美国启动新一轮的减赤计划和仍然不见好转迹象的欧洲经济,导致铜在内的基本金属市场难有起色。对此,多家金融机构也预期2013年全球铜将继续过剩。在此背景下,国内主要铜生产商愈发雪上加霜,国内大宗商品价格逐渐呈弱势,倒挂现象频频发生。
“中国近年来的高速发展,造就了很多如钢铁一样的产能过剩的大行业,同时,又有惊人的刚性需求,国外资源商有恃无恐,国内企业追求边际效益。除此之外,国内金融市场体系不成熟,缺乏对大宗商品定价的能力和主动权,而国内关于铜的价格指数有很多,各类资讯机构,只要稍微沾点有色行业,就敢推出相关产品的指数。类似于金银岛这类的资讯企业尚在成长期,面对普氏能源这样的能源资讯巨头,我们又显得很稚嫩。”金银岛有色行业资深分析师徐勇波对记者指出。
实现定价权尚需时间
采访中,一家来自保税区内的铜贸易企业老总告诉记者,当时看中洋山保税港区,正是由于区内以 “保税”为核心的政策环境,可以最大程度满足大宗商品交易频繁、大进大出、兼顾国际国内市场、对价格反应迅速的需求。同时,洋山港集聚欧美航线的独特区位优势 (有色金属大部分从南美进口)和相对较低的仓储成本使其成为大宗商品必然的物流集散基地。
据悉,目前上海洋山港的保税仓库有能力储存170万吨金属,保税区内还有专为金属存储建设的20万平方米区域的诱人前景。那么,已拥有基本政策层面和独特优势的上海,最终打造的这个“洋山价格”是否能以其绝对规模对决LME,从而成为影响国际市场的“风向标”呢?
徐勇波对记者指出,“国内铜、铁矿石等进口比重相对较大的产品,在对标LME期铜价格指数之路上想掌握定价权,需要有一个过程。因为其准确度和认可度,要经过长期的市场考验。”
“‘洋山价格’的推出,将提高大宗商品价格的公开性和透明度,有助于企业提高经营效率,降低交易成本,同时,还可为铜等大宗商品的国际贸易长单谈判提供一种新选择,因为,其变现行的固定溢价模式为更贴近市场的浮动溢价模式,支持国内产业链首先在溢价上获取中国现货价格话语权。”生意社有色分社主编范艳霞对记者分析指出,“洋山价格”和LME指数有异曲同工之效,“洋山价格”推出后,很明显就成为现货市场交易的参考价。
“保税区有大量的融资铜和套利铜的存在,可以说是中国最大的铜库存聚集地,随着保税区铜交易量的上升,铜溢价会直接影响中国的铜进口和出口,而最大铜消费国中国的进口情况也直接影响着铜价。换言之,‘洋山铜溢价’能较真实地反映出市场真实的需求,如果溢价上升,说明中国需求强,带动铜价上升,如果溢价下跌,说明成交消费差,进口减少,造成铜价疲软。”富宝资讯铜分析师尹志华直言,如果要想对决LME,后期可能会乐观实现,但目前还有不少问题要解决,如保税区虽然解决了税的问题,但人民币国际化的程度还不够,因此在争夺定价权上就有限制,导致无法在市场上自由流通。
至于“洋山价格”能否真如期待中那样有望在未来升级成为金融衍生品,实现从物流到贸易再到信息、金融的跨越式整合,逐步形成具有国际影响力的价格风向标?一众分析师均表示,这条路任重道远。“前途是光明的,现实是残酷的。”
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