独立商品研究及投资银行公司CPM集团总裁Jeffrey M.Christian已研究黄金35年。昨天，他在细致分析4月中旬以来黄金价格的大跌后认为，2月中期和4月之前黄金的纸金市场和实金市场都没有很大的买入行为（而不像外界所说的纸金市场在卖出黄金）。其中，4月11日，实体黄金市场购买量大大减少；4月12日，整个卖出行为使整个价格大量下降。之后15、16日，很多做空的投资者变成了做多的投资者，导致了之后价格又重新展开一轮上涨。

黄金具有商品和金融双重属性。分析黄金价格，首要的是其金融属性。中国黄金协会副会长、秘书长张炳南认为，黄金在全球货币体系中的作用至关重要。这次全球金融危机以来，黄金在维护社会经济，防范通货膨胀，提高国家资信、稳定汇率等方面是黄金的避险功能日益凸现，财富储备战略地位重新得到世界各国重视。自2009年二季度以来，各国央行成为黄金的进买家。美国黄金储备一直保持在8000多吨，即便遭遇金融危机也从未抛售黄金；欧洲国家也是如此，经历了这么深的金融危机也没有抛售，包括前一段市场风传的塞浦路斯到今天为止也没有抛售黄金。

Jeffrey M.Christian认为，黄金在对付超级或者超高通货膨胀方面是非常好的手段，但如果一般的通货膨胀，如2%～5%这样的通货膨胀，金价表现不见得更好。如2011年7月之后，金价大幅上涨。当时美国和欧洲经济不稳定，欧洲出现了主权债务危机，许多投资者出现了恐慌情绪。两个月后，投资者发现所预计最糟糕的情况没有出现，就停止了购买，结果引起金价下跌。

业内人士认为，今年美国经济正缓慢复苏，欧债危机暂时未现恶化，超级通胀的情况预计不会出现。

Jeffrey M.Christian分析，黄金投资需求量还是历史的高点。全球央行2011年、2012年在货币储备当中增加了黄金。今年土耳其央行的黄金储备还会增加。

就饰品需求来说，中国和印度黄金需求占了全球的49%。2011年印度黄金投资需求是下降，而且预计2013年还会进一步下跌。而同期中国黄金需求一直在增加。世界黄金协会中国区投资负责人陈伟贤介绍，美国黄金需求占了全球10%。过去多年，美国饰品需求一直是减少的，但在最近2013年第一个季度，美国饰品需求在增长。

“美国经济改善，对黄金市场有一定的支持。”陈伟贤表示，相信亚洲区的需求，央行的需求，还有投资方面的需求会持续支持黄金市场。现在市场的需求也是多样性的。在黄金供应量增长有限的情况下，黄金市场会持续受到支持。

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