2010年以来，次贷和欧债问题导致外需疲软，国内经济增速下滑导致内需下降，化工品陷入长达五年的熊市。其中，PTA的跌幅达64%，PVC的跌幅达49%。然而，今年以来，在流动性整体充裕的刺激下，化工品价格触底反弹，再加上基本面也在悄然发生转变，市场呈现出了由熊转牛的迹象。

由于中国经济总量变大，经济结构面临调整，短期内经济增速下滑在所难免。但是，在这过程中，央行运用了降准、降息等常规货币工具，以托底经济。在这样的形势下，化工品难有大的跌幅。

此外，政府推出“一路一带”战略，将整个需求市场扩展到中亚、南亚和西亚地区。随着“一路一带”的深入开展，化工品需求疲软的局面有望得到改善，这会是化工品由熊转牛的契机。

综上所述，金石期货认为，国内化工行业产能过剩，内需不振，外需疲软的局面没有改变，但随着去产能和去库存的进行、原油的止跌以及“一路一带”带来的需求预期向好，化工品难有大的跌幅，其底部已经基本形成。