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华正新材前景光明受益PCB行业发展趋势向好

来源: 作者: 发布日期:2017-09-01 阅读次数:543 评论数:0

2017年A股第一个交易日，华正新材（603186.SH）成功登陆上海证券交易所。

　　上交所信息显示，华正新材共计有3235万股股票在1月3日上市流通，发行价5.37元/股。1月3日集合竞价阶段，华正新材并未成交，但开盘后迅速拉升至44%被临停，报收于7.73元/股。1月4日，华正新材上涨9.96%，以8.85元/股报收，连板涨停。

　　华正新材主要从事覆铜板材料、功能性符合材料、热塑性蜂窝材料等新材料产品的设计、研发、生产和销售，特别是覆铜板材料，近年以来在该公司的主营业务总体收入中所占的比重一直稳定在70%左右。据了解，覆铜板就是将增强材料浸以树脂胶液，一面或者两面覆以铜箔，经由热压而成的一种板状材料，该材料担负着印制电路板（PCB）导电、绝缘、支撑三大功能，是一类专用于PCB制造的特殊层压板。

　　由于下游可穿戴电子设备、物联网、云计算、数据中心、可再生能源和汽车电子等行业的持续增长，直接驱动上游PCB产业景气指数。相关预测显示，全球PCB市场在2015~2020年的年均复合增长率为2%。值得一提的是，亚洲地区尤其中国内地一直是PCB的主要增长动力，并且全球的印制电路板和覆铜板产能向亚洲尤其是中国内地的趋势非常明显，因此中国内地的行业增速一直高于全球。

　　成功上市

　　华正新材在A股的总股本为12935万股，其中3235万股自2017年1月3日起在A股上市交易。

　　本次IPO实际募集资金总额为1.74亿元，在扣除发行费用以后，主要用于以下投资项目：一是新增年产160万平方米LED用高散热以及背光材料技改项目，建设期为12个月，投资额7900万元；二是新增年产1万吨树脂基纤维增强型特种复合材料技改项目，建设期为12个月，投资额1.02亿元。

　　同时，华正新材在研发中心技改项目等方面还需要资金。由于前述募投项目所需资金已超过IPO实际募资金额，因此，华正新材方面在IPO申报材料中表示，若扣除发行费用后的募集资金净额不用满足资金需求，公司将通过银行借款等方式自筹解决。华正新材主营业务当中的覆铜板、绝缘材料等存在一定比例的出口业务，产品远销中国香港、韩国、德国、印度、美国、俄罗斯等海外市场。过去四年，华正新材出口收入在主营业务总体收入中的比重一直稳定在30%左右。

　　目前，我国在覆铜板和树脂基复合材料行业的生产企业较多，市场竞争较为激烈，华正新材正通过对资源的有效整合，集中优势资源灵活应对市场变化。

　　在覆铜板方面，华正新材在国内已与包括东莞红板多层线路板有限公司、深圳市深联电路有限公司、深圳市景旺电子股份有限公司和惠州中京电子科技股份有限公司等企业在内的众多印制电路板百强企业建立了较为稳定的供货关系，稳定的客户基础有利于加快该公司无卤板、无铅板以及高导热CEM-3、铝基板等产品的市场开拓。

　　在功能性树脂基复合材料方面，华正新材的产品质量以及性能已成功通过蓝思科技股份有限公司、日东新能源（苏州）有限公司以及大连东芝机车电气设备有限公司等国内外知名企业的审核认证，这将保证该公司募投项目产品的销售及市场地位。

　　聚焦前景行业

　　值得一提的是，从行业发展前景看，华正新材重点募投项目存在较为明朗的增长前景。

　　据了解，覆铜板可以分为刚性覆铜板和挠性覆铜板两大类，目前主流方向是刚性覆铜板，而刚性覆铜板又主要包括玻纤布基覆铜板、纸基覆铜板、CEM-3、CEM-1四大类产品。其中，在刚性覆铜板中，FR-4环氧玻纤布基覆铜板在PCB制造中用量最大、应用最广；而在金属基板中，铝基覆铜板是最大的品种。

　　华正新材的覆铜板产品均属于刚性覆铜板，目前正在向市场主流方向集中资源，主要面向FR-4环氧玻纤布基覆铜板、铝基覆铜板和CEM-3等三大类产品发力。

　　相关研究报告显示，中国内地刚性覆铜板行业的产量和销量也都保持持续、稳定增长。业内人士指出，覆铜板行业需求受到PCB产业直接影响，PCB产业则会受到终端应用市场，比如，计算机、通讯、消费电子等下游电子整机产品市场的直接影响。而调研机构的预测显示，2020年全球电子整机产品市场的总体规模将达到21190亿美元，2015~2020年的年均复合增长率将达到2.7%，意味着上游PCB产业将继续平稳增长。

　　相关研究报告还指出，中国内地PCB产业和刚性覆铜板行业产值分别占据全球47.36%、64.99%的份额，在全球均位居前列，并且占比仍在继续攀升，这将为国内相关市场参与者的成长性奠定基础。

　　不过，整体而言，中国内地覆铜板行业仍然存在高端产品供给不足、中低端产品同质化竞争等问题，价格竞争和成本控制仍然是企业生存的主要方式。华正新材的目标就是要提升高端产品的供应能力。

　　根据Prismark统计，2015年全球前18名覆铜板生产企业的产值占全球总产值的89.41%，在这18家企业中，规模最小的 Park Electro在2015年的产值为1.1亿美元。2015年，华正新材的覆铜板营业收入为7亿元，与Park Electro的经营规模和全球市场地位相当。

　　另据了解，复合材料是由两种或两种以上异质、异型、异性材料（一种作为基体，其他作为增强材料）复合而成的具有特殊功能和结构的新型材料，复合材料已经成为新材料领域的重要组成部分，产品广泛用于电工及工业器材、汽车及交通、建材、船舶、航天军工等领域。复合材料按照结构特点可分为纤维增强复合材料、夹层复合材料、细粒复合材料、混杂复合材料，按照基体材料不同可分为树脂基、金属基、陶瓷基等复合材料。

　　华正新材主要提供树脂基复合材料，在目前的产品体系中，除覆铜板之外，其他产品主要是针对不同应用领域而开发的各类玻纤增强树脂复合材料，主要应用于电气绝缘系统、电子产品和汽车等主要领域，比如，应用于高铁电气绝缘系统的支撑件、母排，应用于iPad外壳保护的Smartcover轻质功能组件、笔记本电脑和智能手机的机壳材料等，应用于汽车车厢、底板的热塑性蜂窝板等。

　　目前，我国复合材料行业也保持着持续、稳定的增长态势。特别值得关注的是，热塑性复合材料的增速明显高于行业整体水平。华正新材的思路是在成长性更好的产品领域寻找市场机遇。

　　华正新材方面表示，面对复合材料制品多品种、小批量、针对性强的诸多特性，该公司将坚持“定制化、专业化、精细化”的产品开发路线，围绕下游龙头客户的高端个性化需求，有针对性地开发应用型产品。

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