发布单位:浙江省发改委

　　今年年初，世界经济金融形势一度趋稳，但二季度以后，欧债危机再度恶化并带来一系列连锁反应，对全球特别是欧元区产生重大冲击，世界经济复苏进程重陷复杂局面。

　　一、今年以来全球经济运行的基本态势

　　总的来讲，世界经济仍处于缓慢复苏的轨道，大多数经济体保持了正增长态势。今年年初，美国经济一度出现趋稳迹象，二季度以来，虽然全球经济再度放缓，但日本和俄罗斯的经济复苏形势稳定，日本国内生产总值一季度环比增长1.2%，二季度也有望保持缓慢增长；俄罗斯一季度同比增长4.9%。世界经济在保持缓慢增长的同时，也面临更加沉重的下行压力，当前，国际经济环境面临的突出矛盾和问题主要有三个方面。

　　一是经济增速普遍放缓。从主要发达经济体看，一季度，美国经济环比折年率仅增长2%，低于去年四季度的4.1%。二季度以来，不少重要经济指标再度疲软，6月份，零售销售环比下降0.5%，已连续三个月出现负增长，二季度的经济增长率进一步下降到1.5%。从新兴市场经济体看，延续上年经济增速逐季下滑的态势，一季度，印度、巴西和南非分别增长5.3%、0.8%和2.1%，均比上年四季度有所放缓（参见表一）。

表一：2011年以来主要经济体经济增长情况（单位：%）

　　数据来源：美国商务部经济分析局、欧盟统计局、各国统计局

　　二是欧债危机再度升级。截至今日，欧债危机仍然没有明确的解决方案，各种矛盾还在不断暴露，通过大规模发债“借新还旧”的长期风险不断积聚，债务危机与经济低迷相互交织、相互拖累的迹象日趋明显。今年一季度，欧元区经济环比零增长，其中希腊、葡萄牙、荷兰、西班牙和意大利等成员经济环比均为负增长。4月份以来，在各种因素的综合作用下，欧债危机增添新的变数，欧元区经济再度受到重创。6月份，制造业采购经理人指数降至45.1，是2009年6月以来的最低值；5月份失业率达11.1%，远高于美国和日本。

　　三是国际金融商品市场大幅震荡。今年以来，全球证券市场和汇率市场两个阶段的分化特征十分明显。头4个月，全球主要证券交易所的股指逐月攀升，主要币种的汇率相对稳定，但进入5月份后，国际金融重陷剧烈波动。证券市场宽幅震荡，5月份再演“跳水”行情，主要股指出现国际金融危机以来的最大跌幅，美国道·琼斯和纳斯达克指数分别比月初下跌6.5%和7%，日经225指数下跌8.6%。但6月份以来，全球股市反弹，截至目前，美国道·琼斯和纳斯达克指数分别比6月初上涨7.9%和7.2%，日经225指数上涨1.9%。与证券市场联动，全球汇率市场也出现大的起伏。三大货币中，5月份欧元汇率大幅下挫，对美元汇率下跌6.6%，对日元汇率下跌8.2%。6月份，欧元汇率由降转升，对美元汇率上涨1.8%，对日元汇率上涨4.2%。进入下半年，随着欧债危机的久拖不决，欧元汇率有呈下降态势。商品市场波动加剧。进入二季度，国际市场大宗商品价格快速下跌，5月份纽约商品交易所原油期货价格下跌17%，伦敦商品交易所铜期货价下跌10.6%，6月份总体仍延续了下跌态势。下半年以来，原油价格由降转升，铜价格则震荡调整。

　　二、未来一个时期的国际经济环境展望

　　首先，欧债危机及其影响的严峻性更加凸显。当前和今后一个时期，欧债危机的发展演变直接关系全球经济金融的形势，可以说是未来世界经济发展不确定性的主要源头。由于西班牙的状况还在变差，希腊第二次议会选举后政局依然不稳，德国和法国对于欧债解决方式的分歧有所加剧，德国还面临着2013年大选考验，预计欧债问题在下半年难以根本缓解，在突发事件影响下爆发新一轮危机的可能性加大。目前，欧债危机具有“一个潜在引爆点、三大制约矛盾”。

　　从潜在引爆点看，欧元区第四大经济体西班牙可能成为欧债危机的新灾区。还债能力方面，西班牙经济缺乏新的增长点，未来还会继续受到房地产泡沫破灭的影响，不可能依靠自身解决债务问题。银行状况方面，西班牙6月向欧盟申请1000亿欧元对银行业进行资本重组，将显著增加西班牙的债务负担，同时也不利于银行业危机的化解。对外发债方面，西班牙发债成本一直在增加，特别是二季度以来10年期国债收益率快速上升，6月19日已经突破7%的危险水平。由于2011年赤字超过预期，2012年预算赤字增加，西班牙政府自己也对实现预算控制的信心不足，通过国际市场融资救急的难度将持续增加。

　　从制约矛盾看，综观欧债危机的演变历程，除了缺乏新的经济增长点和固有的体制性缺陷外，近年来推动危机愈演愈烈的矛盾主要有三个：一是欧元区核心国之间的矛盾，即德法争夺欧元区主导权的问题。二是核心国“保自己”与“救邻居”的矛盾，即德国国内各派政治势力诉求不一致的问题。三是边缘国家内部的矛盾，即希腊等小国民众对保增长、保福利还是紧缩还债的选择问题。下半年，这三大矛盾都很难好转，甚至还有激化之虞。

　　从演变发展看，欧债危机如果进一步恶化，将给欧元区和世界经济带来明显不利影响。对欧元区而言，主要是主权信用整体下降对政府财政可持续性的挑战。对欧元区以外而言，主要风险是债务问题可能导致欧元汇率大幅贬值，给持有欧元资产的国家和机构带来重大损失等。

　　第二，实体经济特别是新兴产业发展的曲折性更加凸显。从新兴产业看，短期内难有实质性突破但仍是未来拉动经济增长的希望。国际金融危机爆发后，人们对新兴产业寄予厚望，认为其是短期内带动世界经济走出危机泥潭的新动力。然而由于技术革命酝酿的复杂性、市场需求培育的长期性，再加上消费者习惯的改变需假以时日，时至今日全球新兴产业还没有出现实质性进展。于此同时，新兴产业仍将是各国发展的战略重点、全球竞争的焦点和投资的优先方向，加上一些长期计划的陆续实施，比如美国政府的1500亿美元新能源投资计划，欧盟的1050亿欧元的绿色经济发展计划等，新兴产业获得的资金支持将进一步加大。此外，以产业革命带动世界经济繁荣仍是各国政府努力的方向，新的产业革命爆发的可能性也在集聚，不排除在一些领域发生技术变革的可能。从传统产业看，全面复苏的可能性较小但对世界经济复苏的支撑作用将继续增大。包括房地产和汽车在内的传统产业在国际金融危机中受到严重冲击，至今未现根本好转。房地产业总体仍呈疲弱态势，美国6月份新屋销售环比下滑8.4%，成屋销售环比下滑5.4%。汽车业地区分化态势明显。6月份，美国市场汽车销量同比增长22%，日本也大增了41%，欧洲则受债务危机困扰下降了2.8%。下半年，一方面，在全球经济整体走弱的大背景下，传统产业难以出现全面实质性复苏，震荡起伏、好坏互现仍将是主要特征，另一方面，随着房屋和汽车价格的低位徘徊，再加上宽松货币政策的支持，人们对大件商品的购买可能会增加，在新兴产业尚未成气候的情况下，传统产业的增长仍将是经济持续复苏的重要支撑。

　　第三，国际贸易环境的复杂性更加凸显。目前，全球经济低迷，各国内生增长乏力，失业率高企，各种政治社会压力明显加大，在这种情况下，主要发达经济体和一些新兴市场国家不把主要精力放在解决自身问题上，而是频频祭出贸易保护手段，不惜以破坏全球公平贸易秩序来转移国内压力，贸易保护主义势头呈上升趋势。此轮贸易保护主义措施有两个明显的新特征，一是用新的区域制度对抗现有贸易体系，一些发达国家用其主导的区域贸易安排架空WTO，如美国竭力推动的跨太平洋伙伴关系协议（TPP）谈判。二是在新兴产业领域发难，如美国商务部对原产于我国的光伏产品做出反倾销决定，惩罚税率为31.14%-249.96%，这将使我国光伏企业在美国市场的竞争优势消失殆尽。随着发达经济体国内政治社会压力的进一步增大，转移民众对经济增长颓势不满情绪的需要不断增强，以及个别发达国家大选的政治需求迫切，贸易保护主义盛行的可能性将进一步增大。

　　第四，世界经济复苏的不确定性更加凸显。一方面，经济性因素的影响进一步强化。各种形式的贸易投资保护主义升温，发达国家失业率特别是青年失业率高企，包括医疗、养老在内的一些社会制度变革加重了当前经济增长的负担，政策的不确定性也成为国际市场的一个重要扰动因素。另一方面，非经济性干扰因素也在增多。部分国家政局不稳，地区热点此起彼伏，主要经济体对外政策呈明显的选举年特征、不确定性增强，特别是各利益攸关方围绕埃及局势动荡、伊朗和朝鲜核问题、叙利亚国内冲突等热点的角力更趋积激烈，这些都将分散国际社会推动世界经济重返稳定复苏进程的努力。一些国际组织和政府机构对今年全球、地区和国别经济前景的最新预测表明，世界经济复苏缓慢曲折的状况不会有大的改观。国际货币基金组织7月份预计，今年世界经济将增长3.5%，比去年回落0.4个百分点（参见表二）。WTO预计，今年全球贸易量将仅增长3.7%，低于2011年的5.0%和过去20年间的平均值5.5%。

　　表二：各类机构对今年地区和国别经济的预测（单位：%）